Merkez bankacıların “maliye politikasına” bu kadar müdahalesi uygun mu?

Merkez bankacıların “maliye politikasına” bu kadar müdahalesi uygun mu?

Merkez bankacıların “maliye politikasına” bu kadar müdahalesi uygun mu?

Dünyanın ileri gelen merkez bankacıları, hükümetlere yükselen borç yüküne ait kaygılarını şimdilik bir kenara bırakmaları ve iktisadın koronavirüsten toparlanması tamamlana dek harcamalara devam etmeleri davetinde bulunuyor.

Bu davetler, kurtarma eforları için nasıl ödeme yapılacağına ait kaygıların gündemin ön sıralarına çıkmakta olduğu birtakım ülkeler tarafından gözardı ediliyor. Lakin tarihi süresince bütçe sınırlamalarını savunan Milletlerarası Para Fonu (IMF), bu hususta bir fikri olduğunu söylüyor.

IMF Çarşamba akşamı pandeminin kamu maliyesine tesirleri hakkındaki en ayrıntılı çalışmasını açıklayacak. Baş ekonomist Gita Gopinath, Salı günü yaptığı konuşmada, kuşaklar uzunluğu görülen en berbat ekonomik gerilemenin akabinde, önüne geçerinde “uzun, sistemsiz ve meçhul bir yükseliş” olduğu ikazında bulundu ve siyaset yapıcıların dayanaklarını çekmeleri için çok erken olduğunu sözlerine ekledi

Durum, bu hafta gerçekleştirilecek IMF yıllık toplantısı yaklaşırken, merkez bankacılardan gelen yükselen aciliyet davetleri ile daha da somutlaştı. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Lideri Christine Lagarde, yalnızca online iştirakin olacağı aktifliği, en büyük telaşın çalışanlara ve işletmelere mali dayanağın çok ani bir formda kesilme ihtimali olduğunu söyleyerek başlattı.

“Para siyaseti araçları aktif olmayabilir”

Lider Jerome Powell’ın da ortalarında olduğu bir dizi Fed ytesirlisi geçen hafta arka arda açıklamalarda bulunarak, birebir hususa Amerika Birleşik Devletleri özelinde değindi. Amerika Birleşik Devletleri’de koronavirüsten kaynaklanan hasarı gidermek için uygulamaya konulması planlanan ek mali teşvik paketi hakkındaki görüşmeler aylardır kilitlenmiş durumda. Fed ytesirlileri, başka bir tahvil alım tipi dahil, kendi araçlarının hükümetin harcamaları kadar faal olmayacağını kaydettiler.

En güçlü merkez bankalarından gelen iletiler gün geçtikçe daha da somutlaşıyor: Para siyasetinin kısa vadede takviye için yapabilecekleri sonlu. Çok düşük faizlerden borçlanabilen ve süratli ve amaçlı dayanak sağlamak için uygun düzenlenmiş araçlara sahip mali otoriteler, işi bitirmek zorunda kalacaklar.

Londra’da UBS Wealth Management global baş ekonomisti Paul Donovan, Powell ve Lagarde’ın, iktisattaki her sorunu çözebilen “her şeye kadir merkez bankası mitini” geri ittiklerini belirtti ve “Her vakit tahlil getiremezler. Bu bir kredi daralması değil. Kredi maliyetinin düşürülmesi ekonomiyi canlandırmayacak” biçiminde görüş açıkladı.

Art planda ivme kaybeden bir global toparlanma var ve IMF’in hesaplamalarına nazaran şimdiye dek 12 trilyon dolar büyüklüğünde teşvik sağlayan siyasetçilerin, borçlarının rekor düzeylere çıkması ile beraber harcamaları azaltma riski var.

“Destekler ayak bağı olabilir”

JPMorgan Chase & Co.’ya nazaran, mali kurtarma paketleri global büyümeye 2020 senesinde 3.7 yüzde puanı katkı sağladı ve bu takviyeler, koronavirüs dalgasının iki kat daha berbat hasar vermesini önledi. Lakin JPMorgan ekonomistleri, bu dayanakların gelecek yıl, 2008 çöküşünden sonra toparlanmada aksamaya neden olan “hatalı siyaset adımlarının” tekrarı hasebiyle teşvikleri tıkanması ile beraber, ayak bağı haline gelebileceğini düşünüyorlar.

Birtakım uzman kişiler, bu üzere siyasetlerin, faiz artırma vakti geldiğinde merkez bankalarının elini bağlayabileceğine ve uzun soluklu zamanda bağımsızlıklarını daraltabileceğine gözleri üstüne topluyorlar.

İsviçre Merkez Bankası Lideri Thomas Jordan, geçen hafta yaptığı açıklamada, “Aşırı kamu borcu, merkez bankasını fiili olarak kamu maliyesinin tesirlerine bağımlı olarak karar almaya zorlar” dedi.

Hükümetin bütçe açığını finanse edebilmek içim vergileri artırmayı konuşmaya başladığı İngiltere’de, en az bir eski siyaset yapan, İngiltere Merkez Bankası’nı Hazine’nin bir silahı haline gelmekle itham etti. Lakin İngiltere Merkez Bankası Lideri Andrew Bailey, mali harcamaların hala uygun olduğunu söylüyor ve banka baş ekonomisti Andy Haldane, İngiltere iktisadının geçmişte daha büyük borç yükü ile büyüdüğüne dikkat çekti.

“Merkez bankacıların maliye siyasetine müdahalesi gerçek mu?

Powell’ın Amerika Birleşik Devletleri’deki tartışmalara kelamlı olarak müdahil olması, daha büyük çaplı devlet takviyesine muhalif birtakım Cumhuriyetçi senatörlerin itirazına sevk ediyor. Bu durum kimi destekçileri bile kaygılendiriyor.

Eski İngiltere Merkez Bankası siyaset yapıcısı ve artık the Peterson Institute for International Economics’in lideri Adam Posen, geçenlerde tele konferans yoluyla yaptığı açıklamada, “Fed’in maliye siyaseti hakkında bu kadar açık bir biçimde konuşmasından, söylemekte olduklarına büsbütün katılmama karşın, biraz rahatsızım” dedi.

Bu mevzudaki şöyşe bir tasa var; sık sık kendi para siyaseti işlerine siyasilerden müdahale gelmesinden şikayet eden merkez bankaları, kendi işleri haricindekilere müdahil olurlarsa, bağımsızlıklarını riske atabilirler.

Lakin Fed ytesirlileri, 2018 yılına kadar 10 yıl New York Fed’e başkanlık eden Bill Dudley’e nazaran, cephanelerinin az olduğunun şuuru ile hareket ediyorlar.

Artık Princeton Üniversitesi’nde görev yapan Dudley, “(Fed ytesirlileri) Araçlarının ekonomiyi nasıl etkilediği bağlamında ‘azalan verimlere’ ulaşıyorlar,” dedi ve “Bu daha fazlasını yapamayacakları manasına gelmiyor, lakin daha fazlasını yapmanın fazla tesiri olmayacak. Tam da bu nedenle maliye siyasetine muhtaçlık duyulması hakkında konuşuyorlar” biçiminde görüş açıkladı.

3 Beğen

Film izle